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部分A股公司易主 地方国资平台“扫货”

时间: 2020-02-19| 查看: 1081| 来自: www.tsmeeting.com

(原标题:部分A股公司很容易改变当地国有平台“清扫货”)

最近,Easycom和Runda Medical等许多上市公司宣布他们是国有企业。中国证券报记者发现,自8月以来,已有31家上市公司宣布了改变控制权的提议,而当地国有平台已成为收购的主力军。

分析人士认为,2019年国有企业混合所有制改革已进入加速期。通过接管部分上市公司,国有资本有助于缓解资金短缺和股权质押风险问题,保障上述企业的正常生产经营。对于国家资本而言,也有利于提高国有资本市场化运作水平,优化国有资本布局,促进国有经济的高质量发展。

地方国有平台成为收购的主力军

据“中国证券报”统计,自8月份以来,已有31家上市公司宣布了改变控制权,而地方国有平台已成为收购的主力军。

例如,易世特的股权转让最近取代了买家,但两个买家都处于国有背景之下。易世特于9月2日宣布,公司于9月1日收到公司控股股东东方集团和实际控制人何西莫的通知。与华发集团签订了《股权收购协议之终止协议》终止股权转让的通知。同一天,易世特发表公告。东方集团,何西莫和恒建控股签署《股权收购框架协议》。建议通过协议转让转让部分要约。恒健控股持有公司持股比例不低于34.9%,成为公司的控股股东。

润达医疗于9月2日宣布,该公司的7名股东与杭州下城国投签署协议,以人民币15.02亿元将总股本的20.02%转让给西城国头。转让完成后,下城国投将持有公司27%的投票权,润达医疗将改为杭州市下城区人民政府。

从收购价格来看,多家上市公司的股权转让价格比公司公告前的最新市价高出20%以上。以润达医疗为例,公司协商成交价为12.95元/股,比股权转让协议前一日10.22元/股的收盘价高出26.71%。

国信证券高级研究员张立超表示,购买方选择的是溢价上市公司,这是资本市场长期发展过程中形成的价格定价机制。由于保险费本身与签订协议的日期有关,因此在签订协议的日期与实际交付日期之间有一定的时间间隔。20%的溢价是对未来股价看涨的估计。事实上,控制权溢价并没有统一的标准。只有研究双方控制权交易的相关数据,结合被评估股权的具体情况,才能全面确定。中国控股权益溢价水平在15%至30%之间。国有资本上市公司可以根据持股程度、公司规模、公司绩效等因素,在此范围内调整被评估股权的控制权溢价。

改善流动性状况

中国证券报记者发现,由于短期经营压力加大,控股股东或大股东比例较高,导致流动性紧张,股价大幅下跌,大部分上市公司纷纷转行。

易石德在公告中明确表示,交易完成后,东方集团的交易对价将主要用于返还股权质押融资,以降低股权质押比例,解除东方集团的股权质押风险。同时,有利于上市公司加大风险防控力度,提高上市公司风险防控能力,有利于上市公司持续健康发展。

截至7月10日,东方集团共持有该公司13亿股股份,占公司总股本的55.85%。公司持有的公司持股总数为10亿股,占公司持股总数的76.91%,占公司总股本的42.95%;东方集团,实际控制人及其一致行动是累积承诺的。该数字为11.64亿股,占公司持股总数的77.88%,占公司总股本的50%。

此外,该公司上半年的业绩也出现了一定的下滑。该公司最近宣布了其半年度报告。报告期内,公司实现营业收入16.36亿元,同比下降45.26%;归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元,同比下降26.02%。

润达医药为控股股东及主要股东提供高比例的股权质押风险。截至8月19日,公司控股股东兼实际控制人朱文怡,协同行动人刘惠义共持有公司股份1.59亿股,占公司总股本的27.51%。认捐股份总数为1.32亿股,占公司总股本。股份总数为22.78%,占两家公司持股总数的82.78%。此外,该公告还透露,8月16日,朱文怡承诺向国金证券持有该公司66.96亿股无限制股票,截止日期为2020年2月15日。该股份的朱文怡被认捐为国金证券。 2016年8月19日。

润达医疗表示,转让完成后,朱文怡和刘辉的股权质押率将大幅降低,公司的整体质押率也将大幅下降,有效解除了市场对公司质押率和流动性风险的担忧。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,在过去两年中,由于金融监管政策的变化和大股东权益承诺的高比例,一些公司的资本链相对紧张。国有企业资金雄厚,许多公司引进国有企业股东,可以缓解资金链的紧张局面。

张立超说,近期上市公司国有资产所有权变更主要受国有企业改革对环境影响较大的影响。一方面,通过接管上市公司,国有资本有助于缓解上市公司的财务约束和股东权益质押风险,有效保障上述企业的生产经营活动。另一方面,国有资本接管上市公司本身也是一种双赢的市场选择行为,这有助于扩大规模。充分发挥双方的协同效益,包括技术,人力和市场。

趋势将继续

鉴于拟议的控制权转让对公司的影响,大多数公司表示,引入国有资本将有助于公司降低融资成本,并确保公司业务的持续快速发展。值得一提的是,在发布控制权变更公告后,上市公司的股价大多上涨。润达医药公告股票第二天上涨近6%。

张立超表示,国有资本的进入一般会导致上市公司股价大幅上涨。股价的上涨表明市场对国有收购上市公司的控制权交易持乐观态度。其背后的逻辑是,国有股东有很多方面,如经营规模大,技术实力雄厚,员工素质高,资本实力雄厚等。优势是,国有股东进入上市公司可以使公司治理结构,内部风险控制机制更加完善,控制权更加稳定。因此,国有上市公司对企业自身是长期有利的。

杨德龙说,更换实际控制器后,公司的运作应尽可能顺利。如果新的大股东对公司的运营有更多的支持,将有利于上市公司的发展。因此,关键是需要了解大股东是否能为公司的运营提供适当的支持和帮助。

针对国有资产趋势是否会继续存在的问题,东北证券研究所所长傅立春认为答案是肯定的。并购是上市公司提升质量的重要渠道。另外,从国有资产改革和资本运营效率的提高来看,通过这种形式间接上市国有资产也是一个重要方向。

张立超认为,2019年国有企业混合所有制改革进入了加速期。事实上,国有企业混合改革的目标是建立一个符合现代企业制度的动态,竞争和创新的治理结构体系。目前,国有资本市场普遍面临资金紧张和股权质押危机等困难,不包括长期业绩不佳或没有核心业务的“空壳公司”。上市公司为国有资本后,进一步优化股权结构,深化资本合作关系,为公司带来技术,管理,资金等支持,有利于上市公司。它也有利于国家首都的市场化。经营水平,优化国有资本布局,促进国有经济的高质量发展。

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