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光大策略:紧信用、松货币、宽财政渐成型 继续把握底部配置机会

时间: 2019-10-26| 查看: 1972| 来自: www.tsmeeting.com

<+> A + H战略展望:在“没有住房投机”的主调下,全国普通大会要求提前发行特别债券,加速资本投资有助于对冲经济下行压力。在货币政策方面,国家普通大会建议尽快实施降低实际利率。国务院财政委员会建议加强反周期监管。周五,中央银行决定完成该计划。面+定向对齐,释放清晰的“宽松货币”信号。短期市场流动性的改善将有助于提高风险偏好。长期意义在于逐步形成“信贷紧缩,金融宽松,货币宽松”的格局,这将有助于为长期利率下降开辟空间,推动长期股指走势在将来。加强中德之间的合作将有助于中国在中美摩擦的背景下改善贸易和投资压力,提高经济发展质量。市场已进入“弱势数据,宽松政策”的第四阶段。未来,风险溢价预计将继续下降,市场流动性将有所改善,这将成为市场上涨的动力。结合历史统计数据,市场通常在半个月和一个月内获得可观的正回报。 CSI 500和GEM更有利。目前的市场仍处于分配期的底部,建议继续保持耐心。在结构上,可以添加具有成本效益且具有恢复趋势的汽车,以及受益于政策的中小型创新(5G,半导体,信息安全和金融技术),并将重点放在经纪,周期和军事在短期内。海外方面,本周,中国和美国敲定了谈判计划,给予形势进一步改善的机会。由于9月份全球流动性增长预期强劲,风险资产将继续受到支撑。在港股方面,香港本地情况的改善,以及香港本地基金和国际投资者的改善,都为香港市场提供了强有力的支持。由于此前香港本地蓝筹股不仅没有受益于美元利率的下行趋势,而且这种情况一直困扰着全球大部分市场的表现,因此需求有大幅增加。在内部和外部环境条件或投资者预期的背景下,预计港股的反弹势头将继续。

该省北部的资金净流入量今年创下新高。 9月2日至6日,北方资金净流入280.1亿元(前值+ 145.6亿元),净流入银行,非银行和家电;南方的资金净流入为87.5亿港元(之前的价值为119.6亿港元),流向顶级行业的资金净流入计算机和电子产品。本周,AH溢价指数下跌0.22个百分点至128.36。

主要资产特征:10年期美国国债收益率上涨3.33%至1.55%,美元指数下跌0.42%至98.4188,人民币兑美元汇率下跌0.03%至7.0855,伦敦现货黄金下跌0.31%。现货原油上涨2.18%至每桶56.30美元。

股票走势回顾:上证综指、上证50指数、沪深300指数、沪深500指数和创业板指数分别上涨3.93%、3.78%、3.92%、5.49%和5.05%,恒生指数和恒生中国企业指数分别上涨。3.76%和3.45%。从PetTM来看,创业板指最近54.72倍,位于历史五分位的63%;沪深500指数为25.34倍,处于历史评级的16%;深交所A股为13.39倍,处于历史评级的48%;深交所300指数为12.27倍,处于历史评级的54%;深交所A股为13.39倍,处于历史评级的48%。上证50指数是最高的9.78倍,为50%的历史五分位数。从PB来看,创业板、沪深500、深交所A、沪深300、深交所50的最新估值历史估值分别为59%、12%、32%、55%和45%。

行业比较综述:通信、计算机和电子类股本周涨幅居前;农林牧渔业和食品饮料类股下跌。从pettm的历史得分来看,目前不足10%的是:房地产(7%)、建材(7%)、从铅的角度来看,石油石化(1%)均低于历史上5%的分位数。最近一个月被调查最多的公司是广信材料和光环新网(7次)。

风险提示:1、美股波动加大;2、经济超预期下行。

(责任编辑:DF064)

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